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发表于 2006-7-2 20:44:00
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中期业绩披露即将拉开序幕。从一季度业绩披露来看,市场整体中期业绩与去年同期相比依然不容乐观,而股价围绕业绩以及公司价值的结构性洗牌或调整也不可避免。从公开信息披露、行业发展趋势以及估值水平中寻求较为安全稳健的投资品种有望成为中期业绩披露期的投资主题。
从公开信息披露来看,目前已经有300多家上市公司发布业绩预告,而业绩预增以及预盈公司接近150家。从业绩预增的公司可以看出以下特点:一是业绩预增行业分布较广。机械设备、有色金属、房地产、纺织、信息传媒、通讯电子等均有业绩大幅上升的公司。二是一些年初以来股价表现较好的公司往往中期业绩也有较大幅度提升,如有色金属和房地产类公司等。三是一些以前业绩较差的公司由于业绩基数较低,中期业绩也出现大幅提升,如G深振业和G南糖,预计中期业绩增幅分别达80倍和32倍以上。四是一些亏损类公司进入盈利行列,股权分置改革过程中的资产重组效应开始显露。
由于中期业绩预增以及预盈的公司股价往往已经在市场上得到反映,简单地利用公告信息采取买入的投资策略往往存在较大风险。从行业发展的趋势以及公司的估值水平等因素综合考虑公司的投资价值可成为近期投资时考虑的重点。
笔者认为,近期投资者可关注以下行业以及相关上市公司:
一、有色金属类公司。有色金属板块年初以来走出了暴涨暴跌的走势,期货价格成为其股价波动的主要影响因素。不过从公司的价值角度出发,有色板块中期以及全年业绩出现大幅提升将是无法更改的现实,而与期货价格不同,实体经济中的上市公司经营总体变化较为平稳。近期G中金发布公告称中期业绩将同比增长200%至250%,兰州铝业也发布公告称中期业绩将同比增长90%以上。前期有色板块的大幅下跌也使得投机泡沫得到了很大程度上的消除,有色板块中期出现一定投资机会是有可能的。投资者可关注动态市净率、市盈率水平较低的相关上市公司,其中G中金、G云铜等公司值得关注。
二、零售业龙头企业。2006年前4月,我国消费品零售总额稳步增长,零售业稳步增长的趋势有望继续维持。而从我国经济增长的动力来看,投资拉动型的经济增长势必让位于消费增长为主导的经济增长,这也将成为相关上市公司提供良好的发展前景。随着市场占有率的提高,部分区域零售业龙头企业先后迈出跨区域发展的步伐。零售业也具备长期增长的基础,其中龙头企业也将长期获益,投资者可关注相关企业,G中百、G穗友谊、G百联等公司值得关注。
三、食品饮料业优质公司。2006年1-4月份食品饮料行业主要子行业销售收入继续以超过20%的速度增长,粮食作物以及生猪等主要原料价格保持稳中有降的态势,对全行业盈利增长起到支撑作用。目前行业的发展趋势主要表现为行业集中度继续提高、外资外企介入积极、酒类提价风行,这些因素的存在有助于行业利润提高。G茅台、G食品、G燕酒、G通威、G伊利等公司有望继续保持较快的增长,其良好成长性有望继续成为场外资金追逐的对象。
四、具有核心竞争力的金融类上市公司。中国银行完成H+A股票发行,其发行价以及上市后市场定位对银行股估值起积极稳定作用。具有竞争优势的上市银行2006年盈利保持20%以上的增长。G招行、G浦发可作为重点关注的对象。此外,随着证券行业的复苏,证券类上市公司以及具有证券公司题材的相关上市公司有望得到市场追捧。如G中信、G成大等仍值得加以关注。
五、关注房地产行业中的龙头企业。新一轮房地产宏观调控的启动,使得房地产行业经受考验,行业洗牌也将在所难免,而其中资金实力强,区域分布合理的优质房地产类公司有望抵御行业政策调整的影响。前期房地产类个股的调整已经反映了宏观政策的影响,后市房地产板块在分化中也将产生投资机会,G振业、G万科、G栖霞等值得关注。
此外,汽车行业等今年以来复苏较为强劲,电子元器件行业今年1-4月份的销售收入增长也超过40%,这也将为行业中的优势企业提供较大机会。行业的复苏以及业绩的增长将带来新的投资机会。投资者不妨采取净资产+未来盈利能力的贴现或者PEG(增长条件下的市盈率水平)等来评价公司的估值水平,单纯的市盈率并不能作为衡量公司价值的标准。 |
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